不惧关税大限冲击 投资者押注市场波动不大

面对关税大限的冲击，投资者对市场波动保持乐观态度，并押注市场波动不会过大，尽管关税调整可能带来一定影响，但投资者普遍认为市场具备足够的韧性和适应能力，能够平稳应对各种挑战，这种信心源于经济基本面和市场的稳定性，以及政策制定者的有效应对措施，投资者关注市场动态，并准备根据形势变化做出灵活决策。

距7月9日的“关税大限”仅剩数日，全球股市投资者似乎对即将到来的不确定性表现得异常淡定。

据环球时报，特朗普表示，美政府7月4日起将向尚未达成贸易协议的国家发出新关税税率的通知，税率区间为10%至70%，并计划从8月1日起正式实施。

尽管这一税率上限（70%）远高于其4月份宣布的50%，但全球市场对此反应平静。

MSCI全球指数上周触及峰值，美国、欧洲等多个市场的波动率预期指标较4月高点下跌超过一半，在科技股反弹和强于预期的非农数据提振下，标普500指数上周甚至再创历史新高。

与此同时，高盛的主要经纪业务数据显示，对冲基金净买入美国金融股的规模攀升至近十年来最高水平。西班牙对外银行策略师Michalis Onisiforou指出，大型投机者似乎正在追涨，而非像近几个月那样平仓空头。

这种“追高”行为反映出市场中仍存有乐观情绪，但Onisiforou警告称，“挥之不去的悲观情绪已让许多参与者措手不及”。

期权市场显现自满情绪

一些策略师警告称，期权市场透露出的信号显示，市场对7月9日可能出现的波动准备不足。

法国巴黎银行Markets 360的Benedicte Lowe指出，交易员对7月9日欧洲斯托克50指数的波动定价仅略超1%，显示出一种令人不安的自满情绪（complacency）。

与此同时，部分投资者开始采取“长伽马”（long gamma）策略，即通过购买短期合约并动态调整头寸，从市场波动中获利。4月时，此类策略曾带来可观回报。

美银策略师当时推荐持有德国DAX指数的“廉价伽马”，如今他们同样看好欧洲斯托克50指数的类似定位。

不过，Lowe团队指出，其衍生品策略团队认为此次结果可能不会如上次般理想，因为市场动态已有所不同。