奢侈品行业最糟糕的时期即将结束

访客 2025-07-21 15:57:45 34810

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奢侈品行业在经历了艰难时期后，最坏的情况可能即将结束，随着全球经济逐渐复苏和消费者信心的提升，该行业开始显现复苏迹象，未来展望积极，市场有望恢复增长，摘要字数在100-200字之间。

在经历了需求放缓与估值下挫的风暴后，奢侈品行业正显现出初步的企稳迹象，行业最糟糕的阶段或许即将过去。

美股第二季度财报季即将在本周拉开帷幕，尽管市场对奢饰品行业的预期依然悲观，但一些领先企业开始释放出需求触底企稳的信号。瑞士手表品牌斯沃琪集团（Swatch AG）首席执行官Nick Hayek对媒体表示，已在关键市场看到初步改善迹象。

英国奢侈品牌巴宝莉（Burberry）最新发布的业绩为此提供了有力注脚。光明参考网文章写道，在截至6月的季度中，其同店销售额仅下滑1%，表现远好于分析师此前预测的3.7%降幅。这一超预期的表现推动其股价在伦敦市场一度飙升6.6%。而这一积极信号并非孤例。此前，瑞士奢侈品巨头历峰集团的财报也超出了市场预期。

不过，市场的乐观情绪仍受到压制，因为行业领头羊LVMH集团即将公布的财报预计将不容乐观，其在皮具等关键品类的疲软表现或将拖累整个行业的复苏节奏。自今年2月以来，MSCI欧洲纺织品、服装和奢侈品指数的价值已下跌约四分之一。

业绩喜忧参半

奢侈品公司之间的表现差异巨大，揭示了一个并不均衡的复苏前景。

意大利顶级羊绒品牌Brunello Cucinelli SpA逆势上扬，其第二季度销售额在剔除汇率影响后增长了11%，并预计全年将实现10%的增长。分析认为，这得益于其对最富裕阶层的强大吸引力，以及美国金融市场走强带来的财富效应。

相比之下，行业领头羊LVMH集团则从昔日的优等生变成了表现最弱的公司之一。据彭博社分析，该集团高度依赖的皮具业务正遭受最严重的消费者疲劳，同时旗下Dior品牌的增长在经历高速扩张后出现“硬着陆”，饮品部门和Loro Piana的供应链也面临各自的难题。

即便是业绩好于预期的公司，也并非全无隐忧。巴宝莉公布的最新财报显示同店销售额下滑1%，优于分析师预期的近4%的降幅，但这主要是基于去年同期销售额暴跌21%的低基数效应。

估值是否已触底？

在股价大幅回调后，部分投资者认为一些奢侈品公司的估值已经消化了悲观预期。

LVMH的远期市盈率目前约为19.5倍，接近其五年来的平均水平底部。普拉达集团的股价自今年2月份以来已下跌约30%。

然而，并非所有奢侈品股票都显得便宜。爱马仕的股价对应未来12个月盈利的市盈率高达约50倍，因为市场相信该品牌凭借其明星产品的超高需求，总能在经济困难时期跑赢大市。

复苏之路仍漫长

总体而言，尽管最剧烈的“失血”阶段可能接近尾声，但投资者期待的行业繁荣期回归仍遥遥无期。